本文摘要：本月20日，美国总统特朗普掌权将剩一年。

本月20日，美国总统特朗普掌权将剩一年。这一年来，美国经济快速增长公里/小时、经济悲观情绪下降。但美国主流经济学家普遍认为，过去一年美国经济的较好展现出归功于多重内外因素，而特朗普政府的一系列决策有可能伤害美国中长期经济快速增长前景。美国经济持续走强2017年前三季度，美国经济按年率计算出来分别快速增长1.2%、3.1%、3.2%，呈现较低开高回头态势。

这也是自2014年以来美国经济首次倒数两个季度增长速度多达3%。经济学家估算，2017年全年美国经济增长速度在2.5%左右，比2016年高达大约1个百分点。去年美国低收入和股市展现出较好。失业率降到4.1%，为过去17年来最低水平。

归功于强大的企业盈利展现出和市场悲观情绪，2017年代表蓝筹股的道琼斯指数涨幅约25%，代表性更加甚广的标普500指数涨幅也约19%。自2009年6月美国经济走进衰落以来，这一轮经济扩展已持续103个月。而美国历史上最久的经济扩张期纪录是120个月。

换言之，只要不出现意外，特朗普将在其任期内步入美国史上最久经济扩张期纪录。长期趋势未转变特朗普去年年底在拒绝接受福克斯电视台专访时说，在其掌权后，经常出现了我们国家历史上最差的(经济衰退)之一。但仔细观察经济走势时，自由选择适合的参照系至关重要。和2016年比起，过去一年美国经济的确衰退走强；但和历史数据比起，这种强度却并非尤其引人注目。

2017年美国追加低收入岗位210万个，但2016年约220万个，2014年更高约300万个。同时，虽然2017年失业率降到4.1%，但自2011年以来美国失业率大幅急剧上升。在特朗普离任前，美国失业率早已从经济衰退时的最高点9.6%降到4.8%。从全年经济增长速度来看，尽管2017年增长速度预计低于2016年，但仍高于2014年和2015年的增长速度。

《华尔街日报》在本月初对经济学家的调查表明，虽然经济学家广泛预期2018年美国经济快速增长有可能更进一步公里/小时至2.7%，但2019年和2020年增长速度将逐步回升到2.2%和2%。也就是说，金融危机后美国2%左右的快速增长趋势没再次发生显著转变。究竟谁在影响美国经济虽然很多分析人士在分析过去一年股市下跌的原因时，都提到特朗普增税、放开监管、减少政府支出的政策预期，但美国摩根士丹利投资管理公司首席全球战略师鲁奇尔夏尔马指出，事实上去年美股的主要推展因素并非上述预期政策的获益行业，而是科技股，特别是在是像亚马逊和脸书这样的大型科技公司。

美国经济学家普遍认为，当前美国总体经济走势和特朗普政府的关系并不大。并且，一般来说来说离任第一年内，美国总统和经济走势的关系都并不大，因为经济政策的调整对经济的影响仍未显露出。

经济展现出相比于政策调整有滞后性，因为宏观政策调整要转化成为企业投资，再行转化成为低收入、消费乃至经济快速增长必须一定时间。不该把经济强大过于多归咎于特朗普，美国宏观分析公司经济未来发展集团首席经济学家伯纳德鲍莫尔说道，在特朗普上台前追加低收入和企业资本支出就在减少。要辨别他的不道德对经济的推展起到还为时尚早。中长期快速增长前景或被巩固辨别特朗普离任一年来的经济政策，必须区分哪些是他说道的，哪些是真为做到的。

在市场注目的放开金融监管、大规模基建投资等政策方面，在特朗普掌权第一年仍未实质性前进。他的仅次于政绩要数去年年底通过的30年来美国最大规模增税法案。大幅度减少企业税、给普通家庭增税，在短期内必定对经济有提振起到。高盛预计，今明两年增税将令美国经济增长速度提升0.3个百分点。

但从长年来看，增税对美国经济的刺激作用微乎其微。据宾夕法尼亚大学沃顿商学院的支出模型，2018年至2027年间，增税对经济提振幅度为年均0.06到0.12个百分点。并且，完全所有分析都指出此次增税明显指责企业和富人阶层，将更进一步不断扩大美国的贫富差距，而这种分化激化将伤害经济快速增长潜力。

此外，根据沃顿商学院支出模型测算，增税在未来10年将令美国财政赤字减少1.9万亿至2.2万亿美元，而财政赤字减少不致对私人投资产生吸管效应，从而伤害经济快速增长。在贸易政策方面，旗号美国优先的旗号，特朗普政府在过去一年中解散横跨太平洋伙伴关系协议，重谈北美自由贸易协定，并重新启动了一系列尘封已久的贸易维护政策工具，如301调查232调查等。

这些决策在2017年未对美国经济快速增长产生必要冲击，因为无论是重谈贸易协定、发动贸易救济调查，还是其他国家的吓阻措施实施，都必须时间。但问题在于，多边贸易体制被毁坏、贸易保护主义浮现将在中长期内影响企业投资决策。

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